Бывший
руководитель ФРС США считает, что американская экономика "более чем
когда-либо" уязвима перед внешними факторами. По его мнению, эта ситуация
усугубляется комбинацией факторов: ужесточением политики ФРС и ухудшением
фискальных параметров.
По
оценке Алана Гринспена, занимавшего пост председателя ФРС США в течение 18 лет
(1987 – 2006 гг.), на текущем этапе своего развития американская экономика
уязвима перед такими факторами, как геополитические кризисы, изменение климата,
и рядом других рисков.
При
этом сохраняется серьезная неопределенность по поводу стабильности дальнейшего
развития экономики на фоне перспектив ужесточения монетарной политики США.
Гринспен также намекнул: в долгосрочной перспективе повышается вероятность
того, что доллар потеряет статус ведущей мировой валюты на фоне дальнейшего
повышения госдолга США. С таким заявлениями бывший глава ФРС выступил в интервью телеканалу Bloomberg.
АЛАН
ГРИНСПЕН, ПРЕЗИДЕНТ GREENSPAN ASSOCIATES
"Ни
один из мировых центробанков и близко не подошел к той ситуации, в которой
сейчас находится ФРС США. Финансовым властям пришлось пойти на чрезвычайные
меры, и теперь мы видим попытку нормализации монетарной политики. Не стоит
представлять это как какое-то высокоинтеллектуальное достижение. Проблема в
том, что мы не знаем всех последствий. Мы зашли очень далеко, и никто не может
знать с абсолютной точностью, как будет развиваться ситуация дальше.
Сворачивание стимулирование, сокращение покупки активов само по себе - это еще
не завершение монетарного стимулирования. Баланс активов ФРС продолжает расти,
пусть и более медленными темпами. Мы еще даже не дошли до того момента, как он
прекратит свой рост, не говоря уже о начале сокращения его объема. Вспомните,
как реагировали рынки в последний раз, когда объем активов на балансе ФРС начал
снижаться. Проблема заключается в том, что у ФРС США сформировался раздутый
баланс активов и движение от этой точки к тому моменту, когда он начнет
сокращаться и начнется нормализация монетарной политики, – это чистой воды
эксперимент. Будет очень сложно провести его без каких-либо последствий. На мой
взгляд, последствия неизбежны. Я не буду говорить о том, что фондовый рынок США
чрезвычайно переоценен с исторической точки зрения оценки его ценовых уровней.
И тем не менее бессмысленно отрицать тот факт, что с момента финансового
кризиса рынок очень быстро вырос и в дальнейшем ему предстоит серьезная
коррекция.
Помимо
этого есть также еще ряд моментов, которые вызывают у меня серьезное
беспокойство. Экономика США на сегодня не обладает какой-либо “подушкой
безопасности”. У нас нет возможностей увеличить военный бюджет. Если возникнет
какой-либо крупный конфликт на Ближнем Востоке или где-либо еще, у нас будут
проблемы. Это объективная реальность. Военный бюджет США в ближайшей и
среднесрочной перспективах продолжит сокращаться. Через два-три года
соотношение расходов на оборону по сравнению с ВВП сократится до своего
минимального уровня, который в последний раз наблюдался еще до начала Второй
мировой войны. У нас физически нет ресурсов, для того чтобы отвечать на новые
вызовы в мире. И точно такие же проблемы стоят перед США в плане изменения
климата. Речь идет не просто о холодной погоде зимой, нам необходимы огромные
деньги, чтобы справиться с климатическими факторами, которые имеют прямое
последствие для нашей экономики. У нас нет этих денег. Бюджет уже утвержден, и
дальнейшая траектория его развития также более-менее согласована. Мы не можем
найти новые источники дохода. Все это очень беспокоит меня. При этом эта
ситуация складывается в тот самый момент, когда в монетарной политике ФРС США
предстоят очень существенные изменения, которые могут пройти не так гладко, как
хотелось бы.
Еще
один немаловажный фактор, на мой взгляд, – это статус доллара как мировой
резервной валюты. Один из самых значительных аспектов финансового кризиса
заключался в том, что был огромный спрос на доллары со стороны центральных
банков и финансовых компаний со всего мира. Речь идет о свопах на сотни миллиардов
долларов. Это – наглядное доказательство того, что доллар все еще остается
очень сильной валютой. Фактически американский доллар воспринимался как
эквивалент золота. Но это не значит, что так будет продолжаться вечно. Если
фискальная ситуация в США не изменится, то в дальнейшем, на фоне хронических
дефицитов бюджета и повышения госдолга, мы не сможем сохранить доллар в его
прежнем статусе, как бы нам этого ни хотелось”.
Комментариев нет:
Отправить комментарий